或重演网络泡沫 美元恐暴跌40%！

（纽约6日讯）加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）认为，一旦目前支撑美元的驱动因素转为逆风，美元可能遭遇类似互联网泡沫时期那样的荣枯周期，出现如2001年至2008年间从高点下跌约40%的走势。因此，皇家银行资本市场认为，交易员需要提前防范美元可能出现的旷日持久的抛售。

由于围绕美国总统特朗普政策的不确定性，美元今年已遭受重创。但它得到了股市飙升以及全球投资者对美国资产配置的支撑，这些投资者中尤其以体量庞大的被动型投资基金最为突出。皇家银行资本市场的外汇策略师理查德科奇诺斯指出，在过去20年里，这些全球参与者偏好日益昂贵的美国资产，尤其是股票，而资金流向反过来也支撑了美元。他在一份报告中写道，这种集中在过去15年一直表现良好，但在当前环境中带来风险。他认为，需求（以及相对表现）的可测量变化，可能对外汇产生深远影响。他指出，一旦在遭遇冲击后资本开始分散配置，如同2000年互联网泡沫破灭后那样，就将预示美元出现深度下跌，类似于2001年至2008年间美元自高点至低点约40%的跌幅。优先考量尾部风险他还列举了未来几年美元面临的高估值、贸易范式改变和不断变化的避险天堂等挑战，并指出，迈向2026年之际，长期尾部风险管理应当被置于首要位置。皇家银行资本市场的分析还强调了当今环境与2000年代的不同，特别是低流动性和私募资产投资的兴起，会在市场压力时期加剧金融市场的波动。“2000年后时期的历史经验提供了宝贵的指导，但当下技术变革、地缘政治紧张与货币政策试验的独特组合表明需要作出相应调整，因为配置框架已不再是传统模式。”